David Iben đã từng nói một câu rất đúng: “Chúng tôi không quan tâm đến sự biến động. Điều chúng tôi quan tâm là tránh việc mất vốn vĩnh viễn.”
Rõ ràng, các tổ chức đầu tư hiểu rằng nợ – thường liên quan đến các vụ phá sản – là một yếu tố quan trọng khi đánh giá mức độ rủi ro của một công ty. Điều cần lưu ý là BAE Systems (LON:BA) đang có nợ. Nhưng liệu các cổ đông có nên lo ngại về việc công ty này sử dụng khoản nợ của mình không?
Những rủi ro của nợ
Nợ hỗ trợ doanh nghiệp được duy trì cho đến khi doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc trả nợ bằng vốn mới hoặc dòng tiền tự do. Trong trường hợp không thể thực hiện nghĩa vụ pháp lý để trả nợ, các cổ đông có thể mất toàn bộ vốn. Một tình huống phổ biến là công ty phải pha loãng cổ phiếu với giá rẻ để kiểm soát nợ, mặc dù điều này có thể gây ra chi phí. Tuy nhiên, điều thường xuyên xảy ra hơn là công ty quản lý nợ một cách cẩn thận, có lợi cho chính công ty đó. Khi đánh giá mức nợ, cần xem xét cả lượng tiền mặt và nợ đang có.
Nợ ròng của BAE Systems là bao nhiêu?
Vào tháng 12 năm 2023, BAE Systems đang nợ 5,28 tỷ bảng Anh, con số này tương đương với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty cũng có lượng tiền mặt là 4,11 tỷ bảng Anh. Do đó, nếu ta trừ đi số tiền này khỏi số nợ, thì nợ ròng thực sự chỉ còn khoảng 1,17 tỷ bảng Anh.
Một bảng cân đối kế toán lành mạnh
Theo bảng cân đối kế toán gần đây nhất, BAE Systems đang đối mặt với các khoản nợ trị giá 10,9 tỷ bảng Anh sẽ đến hạn trong 12 tháng tới, và 10,4 tỷ bảng Anh các khoản nợ đến hạn dưới 12 tháng. So với số nợ này, công ty có 4,11 tỷ bảng Anh tiền mặt và 5,37 tỷ bảng Anh các khoản phải thu trong vòng 12 tháng. Do đó, tổng nợ phải trả của công ty lớn hơn 11,9 tỷ bảng Anh so với tổng số tiền mặt và các khoản phải thu (ngắn hạn) của công ty.
Mặc dù mức thâm hụt này không quá nghiêm trọng do BAE Systems có giá trị tài sản lớn đến 41,1 tỷ bảng Anh, họ có thể huy động đủ vốn để củng cố bảng cân đối kế toán nếu cần. Tuy nhiên, điều quan trọng là cần chú ý đến những dấu hiệu cho thấy rủi ro từ khoản nợ của công ty.
Để đánh giá quy mô của khoản nợ so với thu nhập, cần tính tỷ lệ nợ ròng chia cho lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA), và tỷ lệ lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) chia cho chi phí lãi vay. Qua đó, chúng ta có thể đánh giá cả số lượng tuyệt đối của khoản nợ và lãi suất phải trả cho nó.
Nợ ròng của BAE Systems chỉ chiếm 0,41 lần EBITDA và EBIT cao hơn chi phí lãi vay đến 11,4 lần. Điều này cho thấy rủi ro từ khoản nợ của công ty nhỏ hơn rất nhiều so với lợi ích mà họ có thể thu được từ việc sử dụng nợ. Một điểm tích cực khác là BAE Systems đã tăng EBIT với tốc độ 13% so với cùng kỳ năm trước, giúp nâng cao khả năng quản lý nợ của họ.
Bảng cân đối kế toán là một yếu tố quan trọng trong việc phân tích nợ, nhưng cuối cùng, lợi nhuận trong tương lai sẽ quyết định khả năng của BAE Systems trong việc củng cố bảng cân đối kế toán. Do đó, nhà đầu tư cần tập trung vào dự báo lợi nhuận từ các nhà phân tích để có cái nhìn tổng thể.
Một công ty chỉ có thể trả nợ bằng tiền mặt chứ không phải bằng lợi nhuận kế toán. Vì vậy, quan trọng là phải xem xét liệu EBIT có dẫn đến dòng tiền tự do tương ứng hay không. BAE Systems đã tạo ra nhiều dòng tiền tự do hơn EBIT trong ba năm qua, điều này là tin tốt cho các cổ đông vì dòng tiền mạnh mẽ này có thể yên tâm họ về việc đầu tư vào công ty.
Kết luận
Tóm lại, khả năng của BAE Systems trong việc chuyển đổi EBIT thành dòng tiền tự do cho thấy họ có thể quản lý khoản nợ một cách linh hoạt. Sự hỗ trợ từ hệ số thanh toán lãi vay cũng là một điểm tích cực. Tổng cộng, việc sử dụng nợ của công ty có vẻ hợp lý, và giới phân tích đang ủng hộ điều này. Trong tương lai, việc tận dụng đòn bẩy có thể giúp tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Vì thế, việc theo dõi cổ phiếu này có thể là một quyết định tốt cho các nhà đầu tư.