Các công ty công nghệ lớn thường bị đánh giá thấp, nhưng hiện đang mở rộng kinh doanh vào lĩnh vực đám mây và trí tuệ nhân tạo (AI).
Ví dụ, cổ phiếu của Microsoft (MSFT) đã tăng gần 1.000% trong thập kỷ qua, khiến họ trở thành công ty có giá trị nhất trên thế giới với vốn hóa thị trường lên đến 3,2 nghìn tỷ USD. Sự tăng trưởng ấn tượng này được thúc đẩy bởi việc mở rộng hệ sinh thái di động, đám mây và AI dưới sự lãnh đạo của Satya Nadella, người đã trở thành CEO của công ty vào năm 2014.
Microsoft vẫn được xem là một trong những cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo trên thị trường. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể đang tìm kiếm cổ phiếu công nghệ tiềm năng khác có thể có sự tăng trưởng tương tự trong thập kỷ tiếp theo. Một ứng viên có thể là Oracle (ORCL), một công ty cũng đang mở rộng hệ sinh thái đám mây và trí tuệ nhân tạo, nhưng có vốn hóa thị trường nhỏ hơn, chỉ khoảng 350 tỷ USD.
Những điểm tương đồng và khác biệt
Microsoft và Oracle có mô hình kinh doanh khác nhau. Microsoft hoạt động trong nhiều lĩnh vực và có nguồn doanh thu chủ yếu từ Windows, Office, dịch vụ đám mây Azure, cùng các sản phẩm như quảng cáo trên Bing, dòng sản phẩm Surface và Xbox.
Trong thời gian gần đây, sự phát triển chủ yếu của Microsoft đến từ Azure và việc chuyển đổi Office và Dynamics CRM sang dịch vụ đám mây. Đồng thời, việc đầu tư vào OpenAI cũng giúp họ tích hợp công nghệ trí tuệ nhân tạo vào hệ thống đám mây của mình.
Oracle tập trung vào phần mềm cơ sở dữ liệu và đã thích ứng bằng cách chuyển đổi các ứng dụng cài đặt tại chỗ sang dịch vụ đám mây. Họ mở rộng hệ sinh thái với nhiều dịch vụ ERP, CRM và quản lý CNTT chăm sóc sức khỏe, cùng với nền tảng đám mây riêng, Oracle Cloud Infrastructure (OCI).
Mặc dù Oracle đứng thứ ba trong thị trường phần mềm cơ sở dữ liệu dựa trên đám mây và thị trường CRM, nhưng vẫn phải cạnh tranh với Salesforce và Microsoft. Họ cũng còn phải cố gắng để cạnh tranh trong thị trường ERP. Điều này giải thích vì sao Oracle thường không được xem là một trong những đối thủ chính của Microsoft và Amazon.
Oracle vẫn đang mở rộng hoạt động kinh doanh đám mây và AI
Trong quý gần nhất, Oracle đã tạo ra 38% doanh thu từ các dịch vụ đám mây, trong khi Microsoft đạt 54% trong quý trước.
Oracle đang tập trung vào việc mở rộng hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây để bù đắp cho sự chậm trễ trong tăng trưởng của các phần mềm cài đặt tại chỗ và các dịch vụ khác. Họ dự định tăng việc sử dụng cơ sở dữ liệu văn phòng hỗ trợ và ứng dụng ERP, cùng với sự phát triển của Oracle Cloud Infrastructure (OCI) và các hợp đồng mới về cơ sở hạ tầng AI với Nvidia để thúc đẩy mở rộng và gia tăng lợi thế của họ.
Trong báo cáo thu nhập gần nhất, CEO Safra Catz cho biết Oracle dự kiến sẽ tiếp tục nhận được các hợp đồng lớn cho cơ sở hạ tầng đám mây, do nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI Gen2 của họ vượt quá nguồn cung hiện có, mặc dù họ đang tiến hành mở và mở rộng các trung tâm dữ liệu đám mây hiện có.
Nhưng liệu Oracle có thể lặp lại thành quả của Microsoft không?
Trong tương lai, Oracle dự kiến sẽ hưởng lợi từ việc mở rộng vào thị trường trí tuệ nhân tạo (AI), một thị trường được dự báo sẽ có tốc độ tăng trưởng hàng năm ấn tượng. Tuy nhiên, lợi nhuận từ lĩnh vực này vẫn sẽ bị hạn chế bởi các hoạt động kinh doanh truyền thống của công ty phát triển chậm.
Trong giai đoạn từ năm tài chính 2023 đến năm tài chính 2026, các chuyên gia dự kiến doanh thu của Oracle sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 8%, còn lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) dự kiến tăng với tốc độ 22% mỗi năm. Mặc dù mức tăng trưởng này ổn định, nhưng không đủ để biến Oracle thành “Microsoft tiếp theo”.
So với Microsoft, từ năm tài chính 2013 đến năm tài chính 2023, Microsoft đã có tốc độ tăng trưởng doanh thu và EPS lần lượt là 11% và 14% mỗi năm. Dự kiến trong giai đoạn từ năm tài chính 2023 đến năm tài chính 2026, Microsoft sẽ tiếp tục mở rộng hệ sinh thái đám mây và AI, dẫn đến tăng trưởng doanh thu và EPS với tốc độ lần lượt là 15% và 17% mỗi năm.
Nếu Oracle đạt được dự kiến của các chuyên gia trong ba năm tới, tiếp tục tăng trưởng EPS với tốc độ 20% mỗi năm từ năm tài chính 2026 đến năm tài chính 2033 và giao dịch với tỷ lệ P/E (giá trị thị trường so với lợi nhuận trên cổ phiếu) gấp 20 lần thu nhập, cổ phiếu của họ có thể tăng gấp ba lên 400 USD, tương đương với một vốn hóa thị trường khoảng 1,1 nghìn tỷ USD. Đây sẽ là một mức tăng đáng kể trong 10 năm, nhưng vẫn không thể sánh kịp với sự tăng trưởng của Microsoft trong quá khứ.
Do đó, thay vì so sánh Oracle với Microsoft và tự hỏi liệu Oracle có thể trở thành “Microsoft tiếp theo” hay không, nhà đầu tư nên tập trung vào các điểm mạnh cốt lõi của Oracle: mở rộng thành công vào lĩnh vực đám mây và AI, tạo ra lợi nhuận cho cổ đông và đảm bảo cổ phiếu được định giá một cách hợp lý.