Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đang tích cực xem xét và “chỉ mặt gọi tên” các doanh nghiệp niêm yết mà có hệ thống quản trị yếu kém. FSC muốn học hỏi từ chính sách thành công của Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo tại Nhật Bản, nơi đã thành công trong việc nâng cao giá trị doanh nghiệp bằng cách khuyến khích các doanh nghiệp niêm yết cải cách quản trị.
Bloomberg ngày hôm nay (25-1) trích dẫn một quan chức không tiết lộ tên tuổi từ FSC chia sẻ như trên. Quan chức này cho biết Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc sẽ tạo ra một chỉ số để đánh giá nỗ lực cải cách của các doanh nghiệp nằm trong danh sách có hệ thống quản trị kém. Dự kiến chỉ số này sẽ hoàn thành trong quý 1-2024.
Chủ tịch FSC Kim Joo-hyun thông báo tuần trước rằng các công ty niêm yết có giá dưới giá trị sổ sách sẽ được yêu cầu công bố tự nguyện các biện pháp cải thiện quản trị. Sau đó, FSC sẽ công bố danh sách các công ty đã thực hiện cải cách và những công ty chưa thay đổi, mô hình tương tự như Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo đã thực hiện.
Hiệu suất kém của thị trường chứng khoán Hàn Quốc so với Nhật Bản là nguồn thất vọng cho nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ. Chỉ số MSCI Korea tăng 5,5% trong 12 tháng qua, kém xa so với tăng 30% của chỉ số MSCI Japan. Mức định giá của các doanh nghiệp lớn toàn cầu ở Nhật Bản tăng mạnh nhờ vào sự cải thiện quản trị và thu nhập từ thị trường nước ngoài, một phần là do đồng yen giảm giá.
Một quan chức từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc cho biết cơ quan này sẽ tiến hành khảo sát các công ty, nhà đầu tư và các bên liên quan trước khi đưa ra các đề xuất nói trên.
Jonathan Pines, quản lý danh mục đầu tư tại Federated Hermes, chia sẻ quan điểm trong báo cáo gửi đến nhà đầu tư rằng “Nhật Bản và Hàn Quốc từ lâu bị xem là tụt hậu về quản trị doanh nghiệp ở châu Á. Bây giờ, chúng ta thấy Nhật Bản tiến bộ trong khi Hàn Quốc đang lùi lại, đặc biệt là khi các doanh nghiệp gia đình tiếp tục giữ quyền lực và nhận được sự ủng hộ cho việc duy trì các quy định không còn phù hợp.”
Nhà đầu tư đã lâu trách nhiệm lạc quan của các gia đình quyền lực tại các tập đoàn Hàn Quốc và cách họ đối xử bất công với cổ đông thiểu số, là những yếu tố đang làm hạn chế định giá của các công ty niêm yết. Cổ phiếu trong chỉ số Kospi của Hàn Quốc đang giao dịch với tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) dưới 0,9, so với 1,3 ở Nhật Bản và 2,1 ở Đài Loan. Chỉ số này thấp là dấu hiệu của doanh nghiệp đang giảm giá trị.
Chính phủ Hàn Quốc đã và đang nỗ lực giải quyết vấn đề mức định giá thấp này. Dưới thời kỳ lãnh đạo của Tổng thống Yoon Suk-yeol, các biện pháp thúc đẩy giá trị doanh nghiệp niêm yết đã được tăng cường, đặc biệt là sau khi ông được bầu chọn nhờ sự ủng hộ đông đảo của nhóm 14 triệu cử tri là những nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Chính phủ đã đưa ra nhiều biện pháp liên quan đến chứng khoán, bao gồm lệnh cấm bán khống và thuế lãi vốn, nhằm vào lợi nhuận từ việc bán các sản phẩm tài chính. Hồi tháng 11, FSC đã công bố cấm bán khống cổ phiếu cho đến tháng 6-2024 để tạo điều kiện cho các cơ quan quản lý cải thiện quy tắc và hệ thống.
Sau hai năm trì hoãn, từ năm 2025, Hàn Quốc dự kiến áp dụng thuế ít nhất 20% đối với lãi vốn hàng năm từ đầu tư chứng khoán vượt quá 50 triệu won (37.400 đô la Mỹ). Những nhà đầu tư kiếm hơn 2,5 triệu won từ các tài sản tài chính khác cũng sẽ phải nộp thuế.
Đầu năm nay, Tổng thống Yoon Suk-yeol đã tuyên bố sẽ hủy kế hoạch đánh thuế lãi vốn đối với thu nhập từ đầu tư tài chính, nhằm thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư và giá trị cổ phiếu. Văn phòng của ông Yoon Suk-yeol đánh giá thị trường chứng khoán Hàn Quốc “bị định giá thấp đáng kể,” mặc dù đất nước này có các công ty có khả năng cạnh tranh toàn cầu.
Trong tuần này, FSC thông báo đang tìm cách sửa đổi luật thương mại để cải thiện quyền lợi của cổ đông thiểu số và các bước bổ sung nhằm nâng cao giá trị cổ phiếu của các công ty niêm yết, dự kiến công bố trong tháng tới.
Đầu tháng 1, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo đã công bố danh sách các công ty đã tuân thủ yêu cầu đưa ra kế hoạch kinh doanh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Hành động này đã tạo áp lực lên các công ty lo ngại về sự thay đổi. Hai chỉ số chứng khoán Topix và Nikkei 225 của Nhật Bản đang giao dịch gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.
“Thật tuyệt vời nếu những điều như vậy xảy ra ở Hàn Quốc. Việc ‘chỉ mặt gọi tên’ những công ty quản trị kém cũng là một ý tưởng hay vì thúc đẩy doanh nghiệp hành động. Họ không muốn tin xấu liên quan đến công ty trở thành điểm nhấn trên báo chí,” William Lam, quản lý quỹ tại Invesco Asset Management chia sẻ.