Sự hứng thú về trí tuệ nhân tạo (AI) đã đẩy chỉ số S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) lên hàng chục đỉnh cao kỷ lục trong năm 2024. Palantir Technologies (NYSE: PLTR) và Arm Holdings (NASDAQ: ARM) đã hưởng lợi rất lớn từ động lực này, với mức tăng lần lượt là 61% và 145% tính từ đầu năm.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích Phố Wall cho rằng giá cổ phiếu đã vượt quá giá trị thực. Các mục tiêu giá 12 tháng của họ cho thấy cổ đông có thể đối mặt với mức giảm đáng kể.
Rishi Jaluria tại RBC Capital Markets đặt mục tiêu giá cho Palantir là 9 USD/cổ phiếu, tương đương mức giảm 67% so với giá hiện tại là 27 USD.
Javier Correonero tại Morningstar đặt mục tiêu giá cho Arm là 66 USD/cổ phiếu, tương đương mức giảm 64% so với giá hiện tại là 182 USD.
Nhà đầu tư có nên bán các cổ phiếu AI đang bay cao này không?
Palantir Technologies: Mức giảm dự kiến 67%
Palantir cung cấp bốn nền tảng phần mềm chính: Gotham và Foundry cho phép khách hàng tích hợp dữ liệu, phát triển các mô hình AI và học máy (ML), và thiết kế các ứng dụng phân tích để cải thiện quá trình ra quyết định. Apollo là hệ thống cung cấp cập nhật cho cả hai nền tảng, và AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo) hỗ trợ AI sinh học cho Gotham và Foundry.
Các nhà phân tích có quan điểm khác nhau về Palantir. Ở phía lạc quan, Forrester Research xếp hạng công ty là một trong những nhà cung cấp hàng đầu về nền tảng AI/ML, và Dresner Advisory Services xếp hạng công ty là dẫn đầu về ModelOps, lĩnh vực phát triển, triển khai và tối ưu hóa các mô hình AI/ML. Năm ngoái, Dan Ives tại Wedbush Securities cho rằng Palantir là “có lẽ là cái tên thuần AI tốt nhất.”
Ở phía bi quan, Gartner xếp hạng Palantir thấp hơn nhiều so với các đối thủ trong công cụ tích hợp dữ liệu, và không hề đề cập đến Palantir trong báo cáo gần đây về nền tảng khoa học dữ liệu và ML. Năm ngoái, Rishi Jaluria tại RBC Capital cho biết các cuộc trò chuyện với các chuyên gia ngành và nhân viên công ty cho thấy Palantir “không có gì thực sự khác biệt khi nói đến AI sinh học.”
Palantir đã báo cáo kết quả tài chính khá tốt trong quý đầu tiên. Doanh thu tăng 21% lên 634 triệu USD và lợi nhuận không theo chuẩn GAAP tăng 60% lên 0,08 USD mỗi cổ phiếu pha loãng. Ban quản lý lưu ý rằng có “nhu cầu chưa từng có được thúc đẩy bởi động lực từ AIP.” Tuy nhiên, công ty dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm chỉ 20%, ngụ ý sự chậm lại nhẹ trong các quý tới.
Phố Wall kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng 22% hàng năm đến năm 2026. Dự báo này khiến mức định giá hiện tại là 99 lần lợi nhuận điều chỉnh trở nên rất đắt đỏ. Tôi nghi ngờ cổ phiếu Palantir sẽ giảm xuống còn 9 USD như dự đoán của Rishi Jaluria, nhưng các nhà đầu tư nên xem xét giảm vị thế của mình tại đây.
Arm Holdings: Mức giảm dự kiến 64%
Arm thiết kế kiến trúc bộ xử lý trung tâm (CPU) mà nó cấp phép cho các khách hàng như Apple, Amazon và Nvidia. Các công ty này sử dụng các sản phẩm dựa trên Arm để phát triển chip và hệ thống của riêng họ. Họ có thể xây dựng chip với lõi tùy chỉnh (các động cơ xử lý trong CPU), hoặc mua các lõi có sẵn từ Arm. Lựa chọn sau này giúp tiết kiệm một phần lớn chi phí R&D liên quan đến chip.
Chip M-series của Apple là ví dụ về CPU dựa trên Arm với lõi tùy chỉnh. Nhưng các bộ xử lý Graviton của Amazon và CPU Grace của Nvidia sử dụng các lõi Neoverse có sẵn của Arm, được tối ưu hóa cho điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo. Trong khi đó, các lõi Cortex của Arm được tối ưu hóa cho các thiết bị di động và IoT.
Mỗi CPU đều có kiến trúc tập lệnh xác định cách phần cứng tương tác với phần mềm. Các kiến trúc Arm nổi tiếng với khả năng tiêu thụ điện năng thấp, và chip dựa trên Arm gần như phổ biến trong các thiết bị mà hiệu quả năng lượng là yếu tố then chốt. Ví dụ, công nghệ của Arm hiện diện trong 99% điện thoại thông minh và chiếm 60% thị phần trong các thiết bị di động khác.
Trong khi đó, các kiến trúc x86 do Intel và Advanced Micro Devices sử dụng thường được liên kết với hiệu suất tính toán vượt trội. Lợi thế này đã cho phép các nhà sản xuất chip này chiếm lĩnh thị trường máy tính cá nhân (PC) và trung tâm dữ liệu.
Cả hai bên đã cố gắng mở rộng ảnh hưởng của mình, nhưng Arm đã thành công hơn. Intel và AMD đã ít tiến bộ trong thiết bị di động, nhưng Arm đã giành được ba điểm thị phần trung tâm dữ liệu từ năm 2020 đến 2023, theo các nhà phân tích tại CFRA. Ngoài ra, CEO Rene Haas gần đây dự đoán Arm sẽ nắm giữ 50% thị phần PC vào năm 2029, tăng từ 17% vào năm 2024.
Arm đã cho thấy sức mạnh trong quý IV tài khóa 2024 (kết thúc ngày 31 tháng 3). Doanh thu tăng 47% lên 928 triệu USD và lợi nhuận không theo chuẩn GAAP tăng lên 0,36 USD mỗi cổ phiếu pha loãng, từ 0,02 USD mỗi cổ phiếu pha loãng năm ngoái. Tuy nhiên, ban quản lý đã đưa ra hướng dẫn cho thấy doanh thu chỉ tăng 22% trong tài khóa 2025, một sự chậm lại bất ngờ so với nhu cầu lý thuyết cao cho chip AI.
Tất nhiên, triển vọng này có thể chỉ là sự thận trọng từ phía ban quản lý, nhưng có một vấn đề khác mà các nhà đầu tư nên xem xét. Phố Wall kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của Arm sẽ tăng 27% hàng năm đến tài khóa 2026. Dự báo này khiến mức định giá hiện tại là 144 lần lợi nhuận điều chỉnh trở nên cực kỳ đắt đỏ. Cá nhân tôi nghi ngờ cổ phiếu Arm sẽ giảm 64%, nhưng các nhà đầu tư nên xem xét giảm vị thế của mình tại đây.
Có nên đầu tư 1.000 USD vào Palantir Technologies ngay bây giờ?
Trước khi bạn mua cổ phiếu của Palantir Technologies, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Palantir Technologies không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 805.042 USD!*
Stock Advisor cung cấp cho nhà đầu tư một lộ trình dễ dàng để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích, và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Dịch vụ Stock Advisor đã tăng gấp bốn lần lợi nhuận của S&P 500 từ năm 2002*.