Nhu cầu cho các dịch vụ của Snowflake Data Cloud đã bắt đầu ổn định. Thị trường Snowflake, Snowpark và Snowflake Cortex đều mang lại những lợi thế cạnh tranh đáng kể. Mức định giá hiện tại đã trở nên hợp lý hơn so với quá khứ.
Snowflake đang chứng minh khả năng chiến thắng dài hạn của họ, bất chấp những khó khăn về doanh thu trong thời gian ngắn.
Cổ phiếu của Snowflake (SNOW), một công ty chuyên về phân tích và lưu trữ dữ liệu trên nền tảng đám mây, đã giảm 33% sau khi công bố báo cáo thu nhập của quý IV năm tài chính 2024 (kết thúc vào ngày 31/01/2024) vào ngày 28/02. Mặc dù doanh thu và lợi nhuận của quý IV vượt qua dự đoán, nhưng các nhà đầu tư cảm thấy không hài lòng với kế hoạch cho năm tài chính 2025.
Snowflake hy vọng rằng sự tiến bộ trong công nghệ và hiệu suất sản phẩm (đang được chuyển giao cho khách hàng) sẽ giúp tăng cường hiệu quả chi phí cho khách hàng. Điều này có nghĩa là khách hàng có thể tiêu ít tiền hơn, ảnh hưởng đến doanh thu của năm tài chính 2025. Ngoài ra, việc áp dụng một hệ thống giá lưu trữ theo cấp độ (công ty sẽ giảm giá cho khách hàng lưu trữ nhiều dữ liệu hơn) cũng được dự đoán sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu trong tương lai.
Snowflake đang chuẩn bị hỗ trợ cho định dạng Iceberg Table mã nguồn mở, dự kiến sẽ sẵn sàng vào khoảng tháng 6/2024. Kết quả là, một số khách hàng lớn có thể chuyển một phần dữ liệu từ Snowflake sang Iceberg Table. Điều này không chỉ làm giảm doanh thu từ việc lưu trữ mà còn dự kiến làm mất một số doanh thu từ việc tính toán, do có một số công việc có thể được thực hiện trực tiếp trên Iceberg Tables.
Mặc dù có thể có ảnh hưởng ngắn hạn từ những thách thức này, nhưng kế hoạch này được dự kiến sẽ thu hút nhiều khách hàng và công việc cho nền tảng của Snowflake trong dài hạn. Ngay cả khi chiến lược không thành công, cổ phiếu vẫn giữ được giá trị cao.
Mô hình tiêu thụ dường như đang ổn định
Sự ảnh hưởng tiêu cực đến việc sử dụng dịch vụ dữ liệu đám mây của Snowflake đã xảy ra do việc cắt giảm nguồn lực công nghệ thông tin (IT) trong năm 2023. Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy xu hướng tối đa hóa chi phí IT của khách hàng đang quay trở lại mức bình thường. Kết quả là, Snowflake đã thấy sự cải thiện trong mô hình sử dụng dịch vụ so với đầu năm 2023, mặc dù vẫn chưa đạt được mức trước khi cắt giảm vào năm 2023. Sức mạnh chủ yếu đến từ các khách hàng trong lĩnh vực tài chính, bán lẻ và công nghệ.
Để thúc đẩy việc tiêu thụ hơn, Snowflake đã điều chỉnh cơ cấu lương thưởng cho đội ngũ bán hàng. Trong đó, 35% nhân viên bán hàng được tăng thưởng để thu hút khách hàng mới, 55% nhằm thúc đẩy việc tiêu thụ của khách hàng hiện tại và 10% được dành để khuyến khích cả hai.
Snowflake đang nhanh chóng tăng số lượng khách hàng mới. Tổng số khách hàng đã tăng 21,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 9.437 vào cuối quý IV. Có 461 khách hàng đóng góp hơn 1 triệu USD vào doanh thu hàng năm, tăng 39% so với cùng kỳ. 8 trong số 10 tài khoản hàng đầu của Snowflake đã liên tục tăng việc tiêu thụ trong quý IV.
Các cam kết hiệu suất còn lại (RPOs) đã tăng 41% so với cùng kỳ, đạt 5,2 tỷ USD. Điều này cho thấy sự mạnh mẽ trong hoạt động đặt hàng và cũng là một chỉ số tích cực về môi trường kinh doanh đối với công ty.
Với những dấu hiệu tích cực này, khả năng Snowflake vượt qua định hướng cho năm tài chính 2025 vẫn rất cao.
Nhiều lợi thế cạnh tranh
Nền tảng dữ liệu đám mây của Snowflake không chỉ giúp tổ chức tổng hợp và phân tích dữ liệu từ nhiều nguồn khác nhau một cách hiệu quả, mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ các chiến lược trí tuệ nhân tạo (AI) của khách hàng. Mặc dù không phải là một công ty AI, nhưng nền tảng dữ liệu của Snowflake, với tính bảo mật cao, khả năng mở rộng linh hoạt, và hiệu suất tối ưu, đang đóng vai trò then chốt trong việc xử lý dữ liệu cho các ứng dụng AI của khách hàng.
Snowflake cũng cung cấp Snowflake Data Marketplace, nơi khách hàng có thể chia sẻ dữ liệu để tinh chỉnh mô hình AI của họ. Sự đa dạng và quy mô lớn của dữ liệu trong Marketplace đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển mô hình AI hiệu quả, là một lợi thế cạnh tranh lớn và giúp Snowflake thu hút khách hàng mới.
Khung phát triển Snowpark của Snowflake cho phép các nhà phát triển triển khai và phân tích dữ liệu trực tiếp trên nền tảng của họ. Dự kiến Snowpark sẽ góp phần không nhỏ vào doanh thu năm tài chính 2025 của Snowflake, thể hiện mức tăng trưởng ấn tượng và tiếp tục là một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển của công ty.
Snowflake cũng đang chuẩn bị ra mắt Snowflake Cortex, một dịch vụ quản lý toàn bộ cho phép tổ chức phân tích dữ liệu và xây dựng ứng dụng AI trực tiếp từ đám mây dữ liệu của họ. Dự kiến Cortex sẽ giúp người dùng không chuyên về kỹ thuật tiếp cận và sử dụng tính năng AI trên dữ liệu đám mây của Snowflake một cách dễ dàng.
Những ưu thế này giúp Snowflake xây dựng một cơ sở khách hàng mạnh mẽ, tạo nên một hiệu suất tài chính vững chắc, thậm chí trong các thời điểm khó khăn.
Mức định giá hợp lý
Mặc dù Snowflake đang giao dịch với mức định giá thấp hơn so với các bội số P/S trung bình trong 12 tháng và 3 năm gần đây, nhưng điều này không phản ánh hết tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty. Mặc dù có những thách thức ngắn hạn như cải thiện môi trường tiêu dùng, một số tính năng chưa tạo ra lợi nhuận và việc mở rộng cơ sở khách hàng, nhưng điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây của Snowflake có thể là một cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn có đủ kiên nhẫn. Điều này cũng phù hợp với những nhà đầu tư lựa chọn chiến lược bình quân chi phí để từ từ xây dựng vị thế ở cổ phiếu Snowflake, đồng thời vẫn kiểm soát rủi ro.