Điểm hấp dẫn lớn nhất đối với các nhà đầu tư khi nghĩ về British American Tobacco (NYSE: BTI) là tỷ suất cổ tức 9,8%. Mặc dù đây là một con số hấp dẫn đối với bất kỳ ai đang cố gắng tối đa hóa thu nhập từ danh mục đầu tư của mình, nhưng tỷ suất cao có thể đi kèm với một số rủi ro nhất định.
Điều này cũng đúng trong trường hợp này, nhưng British American Tobacco đang thành công trong việc đối phó với rủi ro lớn nhất của mình. Khả năng kiếm được hàng tỷ đô la có thể hỗ trợ công ty. Liệu đây có phải là thời điểm thích hợp để đầu tư vào gã khổng lồ thuốc lá toàn cầu này?
Vấn đề lớn nhất của British American Tobacco
British American Tobacco (BAT) hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực thuốc lá, đóng góp tới 81% doanh thu của họ trong năm 2023. Mảng kinh doanh này là nguồn lợi nhuận chính của công ty với biên lợi nhuận cao.
Tuy nhiên, mặc dù là mảng kinh doanh quan trọng nhất, nhưng khối lượng bán thuốc lá đã giảm trong nhiều năm. Trong năm 2023, khối lượng bán thuốc lá giảm 5,5%, cụ thể là giảm 5,3%.
Đây là một xu hướng tiếp tục từ các năm trước, với giảm 5,1% trong năm 2022, 0,1% trong năm 2021 (do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19), 4,6% trong năm 2020 và 4,7% trong năm 2019. Không có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng này sẽ đảo ngược, khi người tiêu dùng ngày càng phản đối hút thuốc vì những nguy hại đối với sức khỏe.
Để đối phó với sụt giảm khối lượng bán, BAT đã tăng giá sản phẩm. Điều này giúp công ty duy trì doanh thu, thu nhập và cổ tức, mặc dù tình hình kinh doanh chính đang suy yếu. Tuy nhiên, ban quản trị của công ty nhận thức rằng việc tăng giá không phải là giải pháp lâu dài. Điều này chỉ là một biện pháp tạm thời trong khi công ty đang tìm kiếm giải pháp lâu dài hơn.
British American Tobacco xây dựng các danh mục mới
Trong năm 2023, mảng kinh doanh danh mục sản phẩm mới của British American Tobacco đã bắt đầu sinh lời ở cấp độ đơn vị kinh doanh. Các sản phẩm trong mảng kinh doanh này bao gồm thuốc lá điện tử, sản phẩm thuốc lá uống và thuốc lá nung nóng. Mặc dù mới chỉ ở giai đoạn khởi đầu, nhưng mảng kinh doanh triển vọng này đã đạt được lợi nhuận cao hơn kỳ vọng của ban quản trị.
Điều quan trọng ở đây là British American Tobacco muốn phát triển mảng kinh doanh này để bù đắp cho sụt giảm khối lượng bán thuốc lá truyền thống. Nếu công ty có thể thành công trong việc này, họ sẽ không cần phải tăng giá thuốc lá quá nhiều.
Việc giảm tốc độ tăng giá sẽ cho phép công ty thu được lợi nhuận từ thuốc lá trong một thời gian dài hơn. Điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi để British American Tobacco tập trung vào việc phát triển mảng kinh doanh sản phẩm mới.
Ngoài ra, có tin đồn rằng British American Tobacco đang xem xét việc bán một phần cổ phần của họ tại Tập đoàn ITC của Ấn Độ, một công ty kinh doanh thuốc lá lớn. Nếu điều này thành sự thật, công ty có thể thu được một khoản tiền mặt lớn, tạo điều kiện cho các nỗ lực mở rộng vào các lĩnh vực mới.
Có thể thấy rằng việc giảm nợ là một biện pháp đơn giản nhưng hiệu quả để tăng cường tài chính của British American Tobacco, giúp họ có thêm nguồn lực để mua lại các hoạt động không liên quan đến thuốc lá trong tương lai. Hoặc họ có thể sử dụng số tiền này để đầu tư vào các sản phẩm mới hoặc thúc đẩy sự phát triển của các mảng kinh doanh khác. Dù làm thế nào, đây là một động thái lớn giúp giảm sự phụ thuộc vào thuốc lá.
Điều thú vị là British American Tobacco không có kế hoạch bán toàn bộ cổ phần của mình tại ITC. Vì vậy, có thể họ sẽ tiếp tục tăng nguồn tiền mặt của mình trong tương lai theo cách tương tự.
Có nên đầu tư vào British American Tobacco?
Không có bất kỳ cam kết nào rằng British American Tobacco sẽ bán bất kỳ cổ phần nào của họ tại ITC. Tuy nhiên, ITC đóng vai trò quan trọng trong tài sản của công ty, có thể được sử dụng để hỗ trợ khi doanh số bán thuốc lá tiếp tục giảm. Kết hợp với sức mạnh của các sản phẩm mới, điều này có thể khiến nhiều nhà đầu tư tham vọng muốn xem xét cổ phiếu có tỷ suất sinh lời cao này cho danh mục đầu tư của họ.
Điều này cho thấy rằng, những nhà đầu tư mà tính cẩn trọng và thận trọng nên đứng ngoài, vì vẫn còn nhiều thách thức phải đối mặt để thay thế doanh số bán thuốc lá chiếm đa số khoảng 80%. Nếu bạn đầu tư vào công ty ngày hôm nay, thì chủ yếu là bởi vì bạn tin rằng, trong dài hạn, British American Tobacco sẽ tìm ra cách để định hình lại mình khỏi ngành công nghiệp thuốc lá. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều công việc phải làm, ngay cả khi triển vọng ban đầu rất tích cực.