Thương hiệu cao cấp của American Express thu hút một số lượng lớn khách hàng tinh tế.
Người dân đang tích lũy nợ thẻ tín dụng khi lãi suất vay thẻ đạt mức cao kỷ lục.
Trong những quý gần đây, American Express gặp phải tình trạng tăng đột biến trong việc thanh toán nợ thẻ tín dụng trễ hạn.
Cổ phiếu đã tăng thêm 62% trong vòng 5 năm qua. Liệu giờ có phải là lúc để đầu tư vào nó không?
Chỉ số S&P 500 đang trải qua một giai đoạn thịnh vượng, và một trong những cổ phiếu phát triển đồng đều với nó là American Express (AXP). American Express đã ghi điểm trên thị trường nhờ vào thương hiệu mạnh mẽ và địa vị của mình trong lòng người tiêu dùng. Cổ phiếu mà Warren Buffett đã đặt niềm tin đã tăng gần 62% kể từ khi chạm đáy thấp nhất trong 52 tuần vào tháng 10 năm trước, và hiện đang được giao dịch ở mức giá cao.
Những điều này cần được xem xét kỹ lưỡng trước khi quyết định đầu tư vào American Express ngày hôm nay.
Sức hấp dẫn sang trọng của American Express
Theo dữ liệu từ WalletHub, American Express chiếm 19.6% thị phần tổng khối lượng chi tiêu bằng thẻ tín dụng, là một trong những mạng lưới thanh toán lớn thứ ba tại Mỹ, sau Visa (chiếm 52.6%) và Mastercard (chiếm 23.7%).
Điều đặc biệt là American Express nổi bật với vị thế của mình trong lòng người tiêu dùng. Công ty đã xây dựng một thương hiệu liên kết với sự sang trọng và đắt đỏ trong cuộc sống. Thẻ Centurion (hay Thẻ Đen) chỉ dành cho những khách hàng được mời sử dụng, với yêu cầu chi tiêu từ 500 nghìn USD đến 1 triệu USD mỗi năm để được mời. Trong khi đó, Thẻ Bạch Kim (Platinum) có phí hàng năm 695 USD. Cả hai loại thẻ này đều nhằm vào khách hàng có chi tiêu cao và sở thích sang trọng, cung cấp các ưu đãi đặc biệt với các dịch vụ du lịch cao cấp, khách sạn, hãng hàng không và thời trang hàng hiệu.
Thương hiệu mạnh mẽ và vị thế của American Express là lý do chính khiến nó trở thành một trong những cổ phiếu quan trọng trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway suốt nhiều năm. Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Warren Buffett, Giám đốc điều hành của Berkshire, đã nói: “Tôi không để ý tới những gì mọi người nghĩ về American Express.”
Các nhà đầu tư cần nhận thức rủi ro này
American Express, mặc dù cạnh tranh với Visa và Mastercard, không thể được so sánh chỉ dựa trên định giá. Hiện nay, American Express được định giá bằng 20 lần thu nhập của công ty, trong khi Visa và Mastercard lần lượt được định giá bằng 32 và 41 lần thu nhập của họ.
Mặc dù có vẻ ngoài, American Express không phải là một lựa chọn đầu tư giá trị. Điều này bởi vì mô hình kinh doanh của công ty có một số khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh. American Express tiếp tục duy trì các khoản nợ thẻ tín dụng, đồng thời xử lý thanh toán qua mạng lưới của mình. Trong khi đó, Visa và Mastercard chỉ tập trung vào việc xử lý thanh toán, và các ngân hàng đối tác của họ giữ các khoản vay thẻ tín dụng. Do đó, với mức rủi ro tăng lên, mức định giá của American Express có xu hướng thấp hơn và gần giống với một ngân hàng hơn là một công ty thanh toán.
Vì lý do này, các nhà đầu tư vào American Express cần theo dõi các số liệu về nợ thẻ tín dụng của công ty. Khi nền kinh tế mạnh mẽ và chi tiêu tiêu dùng tăng, nhà đầu tư không cần phải lo lắng quá nhiều về nợ thẻ tín dụng. Tuy nhiên, hiện giờ là thời điểm cần phải cẩn trọng hơn.
Nợ thẻ tín dụng tiêu dùng hiện đạt 1.13 nghìn tỷ USD, tăng 32% chỉ trong hai năm qua. Điều này xảy ra khi lãi suất thẻ tín dụng đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, tạo áp lực lên người tiêu dùng. Dấu hiệu của sự áp lực này bắt đầu xuất hiện. Theo Cục Dự trữ Liên bang, tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng tại các ngân hàng thương mại là 3.2% trong quý 4, cao nhất kể từ năm 2011.
Biểu đồ: Nợ thẻ tín dụng tại Mỹ (nguồn: YCharts)
Mua, bán hay nắm giữ cổ phiếu American Express?
American Express có thể dễ bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế, khiến tỷ lệ nợ quá hạn tăng cao. Tuy nhiên, cơ sở người dùng của công ty thường có điểm tín dụng cao hơn so với các đối thủ, có khả năng vượt qua suy thoái kinh tế. Trong quý 4, American Express đã giảm 2% các khoản nợ thẻ tín dụng của họ, mặc dù vẫn thấp hơn so với trước đại dịch.
Mặc dù có nguy cơ tỷ lệ nợ quá hạn tăng, American Express vẫn giao dịch ở mức giá cao hơn so với lịch sử, sau khi cổ phiếu gần đây đã tăng giá. Hiện nay, cổ phiếu của công ty được định giá bằng 20.2 lần thu nhập và 2.8 lần doanh thu, cao hơn so với mức trung bình trong 10 năm qua.
Biểu đồ: Tỷ lệ Giá/Thu nhập của American Express (nguồn: YCharts)
Mặc dù tiêu dùng tại Mỹ vẫn mạnh mẽ, nhưng có dấu hiệu suy yếu. Brian Moynihan, Giám đốc điều hành của Bank of America, nhận định về sức mạnh tiêu dùng trong những năm qua. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng: “Tại một thời điểm nào đó, khi việc tiêu dùng chậm lại, và giảm thấp mức độ chi tiêu của mình,” nhấn mạnh rằng tăng trưởng tiêu dùng đã giảm từ 10% xuống còn 3-4% trong thời gian gần đây.
American Express là một công ty xuất sắc với thương hiệu mạnh mẽ và xứng đáng có một vị trí trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, cổ phiếu không ở mức giá như trước đây và có nguy cơ suy giảm trong chi tiêu tiêu dùng hoặc tăng nợ quá hạn có thể tạo áp lực lên thu nhập của công ty trong tương lai. Với mức tăng 62% gần đây, cổ phiếu American Express hiện có thể phù hợp để nắm giữ, nhưng cần phải cân nhắc kỹ lưỡng.